20'0402 하나금융투자 모닝브리핑 4월의 시장 키워드는 실적이다.

제가 매일 듣는 하나금융투자의 하나모닝브리핑

방송에 언급된 것을 요약

위주로 기술하였고

기억하고 싶은 요점만 뽑아봤습니다..

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글로벌 애셋 스트리지 ​ 이번 주에는 경제 활동 전반적 셧다운에 대한 글로벌 정책 공조를 통해 극복하는 것 중 어떤 것이 더욱 강력할지에 주목 미국 정부는 GDP의 약 10%에 해당하는 경기부양 패키지를 결정했고, 추가로 2조 달러 인프라 법안을 제안한 상태 독일 연방의회는 1조 유로 규모의 코로나 구조 패키지를 승인, GDP 대비 약 30%가 넘어가는 대규모 부양책을 펴기로 했다. 유로존 전체로는 독일의 노력에 힘입어 GDP 대비 약 15% 수준의 재정 부양책이 마련됐다. 그럼에도 불구하고 최악의 국면에서 벗어났다고 보기 어렵다. 중국 3월 제조업 PMI 등이 말해주듯이 코로나19에 따른 실물 경제 충격은 오는 4월 지표부터 본격화될 개연성이 높음 ​ 채권 ​ 은행채와 회사채 스프레드 급등함 3월 30일부터 산업은행과 기업은행이 3조 원 규모로 CP, 전단채, 여전채를 매입하 기로 했지만 증권사가 발행한 CP는 채안펀드와 CP 매입 기구 매입에서 제외된 것 으로 알려지면서 증권사 유동성 우려가 지속되었다. 3월 해외증시가 급락하자 증 권사의 ELS 헤지 포지션에서 손실이 발생했음 신평사들은 대한항공과 두산중공업을 신용등급 하향 검토 대상에 올렸고, 다수 기업과 업황 전망도 부정적으로 낮추었다 08년 한은이 CP와 여전채를 무제한 매입하면서 신용경색이 해소되었다. 이에 대한 구체적인 가이드라인이 제시되어야 신용 경색을 해소할 수 있다. ​ ​ 글로벌 리서치 ​ 포스트 코로나 주목받는 종목들 ‘줌비디오 커뮤니케이션 (ZM.US)’이다. 비대면 커뮤니케이션 수요가 급증하는 환경에서 클라우드 기반 화상회의 소프트웨어 대표 종목으로서 수혜 모멘텀을 받고 있다 줌비디오(ZM)과 링센트럴(RNG)은 기업 커뮤니케이션 소프트웨어 사업자로 ZM은 글로벌 화상회의 침투율 상승(2018년 4%에서 2023년 12%) 수혜, RNG는 통합 커뮤니케이션 서비스(UCaaS) 시장 확대의 대표 수혜기업이다. 도큐사인(DOCU)은 전자서명 & 전자 문서화 소프트웨어 1위 사업자이며 기업의 비대면 수요뿐만 아니라 미 정부의 디지털 전환 정책 수혜가 클 것으로 기대된다. 시트릭스(CTXS)는 가상화 솔루션 기업으로 장소 상관없이 회사 서버 및 업무 애플리케이션에 접속하게 하는 서비스를 제공한다. 크라우드 스트라이크(CRWD)는 클라우드 사이버 보안 전문 업체로 클라우드 기반 업무처리 증가는 보안 서비스 수요 증가로 이어져 수혜가 예상된다.

신한지주 KB금융보다 더 선호하는 몇 가지 이유 1) 시가총액은 더 낮아지고 multiple은 유사해져 이제 가격 매력이 경쟁 은행 대비 떨어지지 않고 2) 총 여신 대비 자영업자 비중이 18%대 수준으로 낮아 잠재 위험에 대한 노출도가 더 낮다고 판단되며(과거 위기 발생시마다 보여줬던 낮은 credit cost에 대한 선례도 편안함을 주는 요인) 3) 최근 수급상 첨병 역할을 하는 개인투자자들의 순 매수가 은행 주 내에서는 신한지주에 집중되고 있어 수급 상황도 우호적임 ​ 증시 안정 펀드 규모에 대한 우려는 저점 지지용으로 사용이 되어 손실에 대한 우려는 없다. ​ 하나금융 배당만 보고도 매수 가능 권역 ​ 반도체 수출 데이터 3월 반도체 수출 -2.7%, 완만한 역성장 3월 반도체 수출은 예상 상회. 1개월 전, 수출 분석 자료 발간 시 -10% YoY 내외의 역성장 전망. 전년 동월의 역기 저 때문 수출 물량 증가 원인은 COVID19 발발 이후 비대면(untact) 라이프 스타일(재택근무, 온라인 교육/쇼핑/게임/스트리밍)의 수 요 창출 영향과 반도체가 한국뿐만 아니라 각국에서 전략물자 또는 필수산업(essential business)으로 인정되어 수출이 원활 하게 이루어졌기 때문 전년 동월 대비 기준, DRAM -15.0%, SSD +176.9%, MCP +6.3%, Wafer -12.9% 지금 데이터가 잘 나와도 4월이 가능할 것이냐는 의문이 있음 그러나 주도주의 역할을 계속할 것으로 전망 ​ 유통 면세점, 백화점 20년 내 최대 불황 중국 출입이 불가하여 매출에 악영향 중국 소비 회복 수혜주 LG생활건강(150), 코스맥스(10) LG 생건은 1분기 좋지 않지만 2분기는 좋아질 것이다. 코스맥스는 중국 현지 수요 회복 시 좋아질 수 있다. ​ 결제 시장 주요 세 가지 요인은 ① 소비자와 기업이 온라인에 집중되고 있 는 환경으로 온라인 시장 성장에 따른 결제 시장 성장이 기대 되는 점이다. 온라인 시장은 편리한 배송 인프라가 갖춰져 있 고 대형마트, 백화점 등 오프라인 채널과는 달리 비규제 업종 이라는 점에서 성장성이 크다. ② 또한 정부 주도의 제도 개편 으로 전자상거래 활성화가 이뤄지고 있으며 이는 결제 시장에 긍정적으로 작용 중이다. ③ 마지막으로 스타벅스 사이렌 오더 를 포함한 비대면 주문 서비스의 확산으로 PG사들의 전방 시 장이 온라인에서 오프라인 시장으로 확장된 영향이 크다. Top Picks: KG이니시스, NHN한국사이버결제 ​

총평: 4월의 시장을 이길 수 있는 키워드는 실적이다. 실적이 잘나오고 코로나 시장에서 매출 및 이익이 늘어나면 이길 수 있다.